หัวข้อ:  โครงสร้างและการประยุกต์ใช้กองทุนเพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์
ผู้บรรยาย : Mr Ashok Pandit, Managing Director, Head of Equity Capital Markets, Deutsche Bank AG Hong Kong
บทสรุป:

          ในช่วงแรก วิทยากรได้กล่าวถึงคำนิยามของกองทุนเพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ ว่าคือเครื่องมือทางการเงินสำหรับนักลงทุน ที่มีความเกี่ยวข้องกับการซื้อหรือถืออสังหาริมทรัพย์ ได้แก่ สำนักงาน โรงงาน ที่พักอาศัย รายได้จากกองทุนประเภทนี้ค่อนข้างคงที่  เงินปันผลถือเป็นผลตอบแทนหลักของการลงทุนในกองทุนประเภทนี้ การเรียกเก็บภาษีเงินปันผลโดยปกติจะคิดฐานภาษีจากผู้ลงทุนแต่ละราย มิใช่เก็บจากกองทุนโดยรวม ส่งผลให้กองทุนดังกล่าวเป็นที่น่าสนใจของนักลงทุน ในปัจจุบันอัตราภาษีเงินปันผลในประเทศสิงคโปร์ ออสเตรเลีย และไทยเท่ากับ 0%, 15% และ 20% ตามลำดับ โดยทั่วไปธุรกรรมอันเกี่ยวข้องกับกองทุนดังกล่าว ถูกควบคุมดูแลภายใต้กฎระเบียบในการซื้อขายหลักทรัพย์
กองทุนประเภทนี้ประกอบด้วยผู้บริหารกองทุนและผู้รักษาผลประโยชน์ ในแต่ละกองทุนจะรวบรวมเงินทุนที่ได้รับจากนักลงทุนเพื่อซื้ออสังหาริมทรัพย์ นักลงทุนแต่ละรายจะได้รับเงินปันผลเป็นผลตอบแทนจากการลงทุน กองทุนเพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์เป็นประเภทกองทุนที่รวบรวมข้อดีของตราสารทุนและตราสารหนี้ โดยให้ผลตอบแทนสูง ในขณะที่ความผันผวนของราคาอยู่ในระดับต่ำ กองทุนมีเสถียรภาพแต่ในขณะเดียวกันการเติบโตของกองทุนก็อยู่ในระดับต่ำ
กองทุนประเภทนี้มีลักษณะพิเศษที่สำคัญ คือ มีความหลากหลายของสินทรัพย์ในกองทุน (ในขณะที่อสังหาริมทรัพย์ประเภทหนึ่งประสบปัญหาทางธุรกิจ ทำให้ผู้ลงทุนได้รับผลตอบแทนต่ำ การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ประเภทอื่นกลับประสบความสำเร็จและให้ผลตอบแทนสูง) กองทุนเพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ที่ดีจึงมักจะถือครองสินทรัพย์หลายประเภท ในประเทศสิงคโปร์และออสเตรเลีย เกือบทุกกองทุนเพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ ถือหลักทรัพย์มากกว่า 5 ประเภทในหนึ่งกองทุน ยิ่งไปกว่านั้น รายได้ที่ได้รับจากกองทุนนี้ค่อนข้างคงที่และแน่นอน ซึ่งง่ายต่อการบริหาร อีกทั้งเงินปันผลคิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 90% ของกระแสเงินสดที่ได้รับจากกองทุน ซึ่งทำให้กองทุนดังกล่าวเป็นหนึ่งในทางเลือกที่น่าสนใจในการลงทุนของนักลงทุน การทำธุรกรรมอันเกี่ยวข้องกับกองทุนประเภทนี้ยังมีต้นทุนทางธุรกรรมต่ำอีกด้วย
          อัตราผลตอบแทนของแต่ละกองทุนขึ้นอยู่ลักษณะพิเศษของกองทุนเพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์แต่ละกอง รวมถึงความต้องการของนักลงทุนต่อกองทุนนั้น ๆ ในบางกรณีนักลงทุนอาจสามารถทำกำไรได้ตั้งแต่วันแรกของการซื้อขาย
          โดยปกตินักลงทุนสถาบันและนักลงทุนเอกชนเป็น 2  กลุ่มนักลงทุนที่สำคัญในตลาดการเงิน แต่กองทุนเพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์นี้เป็นกองทุนที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนทุกประเภท
          วิทยากรยังได้ยกกองทุน Suntec เป็นกองทุนตัวอย่างในการอธิบายโครงสร้างของกองทุนเพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ ( กองทุน Suntec มี ARA Trust Management (Suntec) Ltd เป็นผู้บริหารกองทุน มี Property City Development Pte Ltd และ Management Corporation of Suntec City เป็นผู้บริหารดูแลอสังหาริมทรัพย์ในกองทุน อันได้แก่ Suntec City Mall และ Suntec City Office Towers ทั้งนี้ Deutsche Bank เป็นฝ่ายดูแลธุรกรรมระหว่างกองทุน Suntec และนักลงทุนรายย่อย)
          ท้ายสุด วิทยากรได้ตอบคำถามถึงความน่าสนใจของกองทุนเพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ว่า เนื่องจากกองทุนประเภทนี้มีลักษณะพิเศษดังที่กล่าวข้างต้นจึงเป็นเหตุผลที่นักลงทุนจะเลือกลงทุนในกองทุนดังกล่าว อีกทั้งตลาดที่เกี่ยวข้องกับกองทุนประเภทนี้กำลังขยายตัวอย่างรวดเร็วในปัจจุบัน